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周五机构一致最看好的10金股(三)

来源:米乐官网m6    发布时间:2023-11-03 23:50:36

  周五机构一致看好的十大金股:长城汽车:ESP短缺影响销量,高端车型占比提升;罗莱生活:家纺龙头业绩持续稳增,拓店扩产着眼长远;皓元医药:收购药源有望打“中间体+原料药+制剂”一体化服务平台。

  投资建议:在行业监督管理趋严、新品牌供给边际减弱下,美妆品牌分化加剧,公司22年三八大促的快速地增长,验证大单品的持续爆发性,后续有望积累品牌资产,持续高质量增长。维持2021-2023年EPS预测2.92/3.64/4.48元,目标价235.01元,维持增持评级。

  1-2月利润同增35%,三八大促天猫同增200%+,增速超预期。公司发布了重要的公告,2022年1-2月实现总营收6.3亿元左右,同比增长约30%;实现归母净利润0.6亿元左右,同比增长约35%。2022年3月三八节活动期间,主品牌珀莱雅603605)天猫官方旗舰店GMV同比增长200%+、抖音平台GMV同比增长100%+,天猫、京东荣登国货美妆TOP1。

  大单品全方面爆发,引领品牌销售高增、盈利优化。公司成功践行大单品战略,搭建起以红宝石、双抗精华为核心的大单品矩阵,22年三八节期间,羽感防晒、双抗精华、源力精华、早C晚A套组、红宝石精华等大单品销量分别达28w+、16w+、8.5w+、7.8w+、3.9w+,多点开花,此外22年新品源力面霜、保龄球蓝次抛等销量也均超1w+。同时,大单品的爆发,对品牌毛利率、客单价、复购率均有正向推动,长期有望助力品牌资产沉淀、盈利能力优化。

  彩棠三八期间GMV同比增长400%,第二增长曲线凸显。彩棠三八全周期GMV同比增长400%+,其中抖音平台GMV同比高增1800%,自播荣登国货彩妆TOP2。产品端,高光修容盘、妆前乳、遮瑕盘均进入类目TOP4,验证连续大单品能力,逐步构筑起第二增长极。

  公司发布业绩快报,2021年公司实现收入/归母净利/扣非归母净利分别为43.24/2.2/1.93亿元、同比增长29.48%/扭亏/扭亏,21Q4收入/归母净利/扣非归母净利分别为15.06/0.8/0.73亿元、同比增长31%/-73%/-74%,符合预期。

  公司定增落地,向14名投资者非公开发行5056.86万股,发行价为9.19元/股,共募集资金4.65亿元,锁定期6个月。

  此外,公司延期回购杭州金投所持金维格财产份额,截至3月10日尚待回购金额为15.57亿元,回购日期延期至2022年6月30日。

  并购贷款及发行可转债等产生的利息支出约1.65亿元。我们分析,通过低息贷款置换、定增、可转债转股及经营性现金流还款,公司财务费用有望下降。

  展望未来,短期来看:(1)收入端:22年主业有望维持双位数增长;(2)费用端:22年财务费用有望年化节省9500万元左右。中长期来看,(1)我们测算VGRASS目标市场规模为25-34亿元,TW目标市场规模为50-60亿元;(2)费用端:一方面财务费用存在进一步改善空间,另一方面,随着店效提升以及成本结构优化,销售费用率存在3-5PCT改善空间,我们大家都认为长期净利率有望达到15%。

  公司发布2021年业绩快报:2021年公司实现盈利收入176.07亿元,同比增长34.02%,归母净利润15.18亿元,同比增长20.91%。Q4单季实现盈利收入54.55亿元,同比增长18.59%,归母净利润4.01亿元,同比增长17.00%。

  Q4利润同比增速显著回升,基本面改善趋势显现。Q1/Q2/Q3/Q4营收同比增速分别为82.95%/44.68%/18.24%/18.59%,归母净利润同比增速分别为42.51%/44.33%/0.57%/17.00%。Q4公司利润增速环比回升主要受益于科力普盈利改善、传统业务产品迭代升级、渠道赋能提升运营能力。

  传统业务稳健增长,看好新业务持续放量。1)传统业务:受双减政策、疫情等影响,21H2传统业务增长短期承压。长久来看公司在传统业务中的壁垒和扩张能力都非常强,虽然短期受外部环境影响增长承压,伴随产品优化、门店升级,终端市占率有望持续提升。2)科力普:办公直销市场规模空间广阔,科力普持续中标新客户,市场占有率有所提升,收入有望维持迅速增加,同时伴随规模效应逐渐显现,盈利能力有望进一步改善。3)零售大店:截至21Q3,公司零售大店496家,其中九木436家(直营299+加盟137)+生活馆60家,九木模式已经跑通,预计未来每年新开店超100家。

  我们预计公司22-23年EPS分别为1.94和2.27元,对应PE分别为25.2X、21.6X,考虑到公司传统业务市占率稳步提升,新业务未来空间可期,维持“买入”评级。

  事件:公司发布了重要的公告,经公司初步核算,2022年1-2月,公司实现营业收入7.1亿元,同比增长42%左右。

  公司是压滤机全球龙头,受益于下游需求迅速增加。压滤机传统环保应用领域需求稳步增长,机制砂、新能源新材料等新兴市场需求持续快速地增长。压滤机设备在煤泥及尾矿处理、颜料染料、食品添加剂、淀粉加工等行业的应用不断拓展,新行业发展形成压滤机新需求。公司作为压滤机全球龙头,年销量超万台,国内市占率超过40%,具备较强产品竞争力,将充分受益于下业需求增长。

  新兴市场开拓顺利,新能源新材料、砂石废水等领域收入占比逐步提升。压滤机在锂电池、光伏、核能等新能源领域应用广泛:1)在锂电池行业可应用于锂矿、盐湖提锂、正极材料、石墨负极、PVDF树脂材料、锂电池回收等过程中的过滤、洗涤环节及废污水处理环节;2)在光伏行业主要使用在于单晶硅、多晶硅切削液的处理工艺;3)在新材料领域现已应用于氧化锆、石墨烯、磁性材料、纳米材料、聚乳酸及新型高分子材料中。公司抓住新能源和砂石骨料等行业对压滤机的需求扩张,收入占比稳步提升,预计2021年公司在新能源新材料和砂石骨料等行业的收入占比均超过10%。

  全力发展配件与配套设备业务,打造公司成长第二曲线亿元建设“环保专用高性能过滤材料产业化项目”,预计2022年将释放3亿元左右的滤布产能;2021年建设2万套高性能过滤系统项目,全部达产后可实现年营业收入约21亿元,净利润约3.15亿元。同时,公司全力发展温滤饼干化机、搅拌机、输送机、自动加药机、浓缩机等压滤机配套设备,有利于贡献业绩增量,增加客户粘性,促进压滤机销售。公司围绕压滤机领域,大力发展配件及配套设备,打造公司第二成长曲线。

  盈利预测与投资建议。预计2021-2023年公司归母纯利润是6.64、8.36和10.28亿元,年均复合增长率为26.0%。公司中长期成长能力强,业绩确定性高,给予2022年25倍PE,目标价50.75元,维持“买入”评级。

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